美联储暂停加息可能并不意味着加息周期结束

　　进一步上调联邦基金利率将是美联储(Federal Reserve)致力于降低通胀的明确信号，同时也显示出美联储对遏制近期金融市场压力的措施有信心。

　　然而，美国历史上第二大和第三大银行倒闭的尘埃仍在尘埃落定。我们期待联邦公开市场委员会暂时暂停紧缩措施，以确保形势得到控制。在我们看来，联邦公开市场委员会最不希望看到的就是金融不稳定加剧，这将威胁到银行体系，并阻止未来进一步加息。但是，无论是加息还是暂停，我们都不会感到惊讶。

　　如果像我们预期的那样，联邦公开市场委员会在下次会议上选择将联邦基金利率维持在4.50%-4.75%，它可能会使用点阵图来明确表示紧缩周期不太可能结束。鉴于近期经济数据强劲，以及抑制金融体系压力的努力将会有效的假设，我们预计2023年的中位数点位将上升25个基点，至5.25%-5.50%的区间。

　　由于一些FOMC成员可能认为利率也需要在更长时间内保持在中性以上，我们预计2024年底联邦基金利率的预估中值将从去年12月的4.00%-4.25%区间上升25个基点。