从600亿降到40亿 美联储“买买买”慢下来了？

　　3月中旬，美联储宣布开启无限量化宽松，其国债购买规模为每天750亿美元。在实行之后没多久，美联储就提出将每日购债规模减少至600亿美元，之后更是多次调整购债规模，调节后的具体购债规模和对应的时间表如下：

　　4月6-9日：每天500亿美元

　　4月13-17日：每天300亿美元

　　4月20-24日：每天150亿美元

　　4月27日-5月1日：每天100亿美元

　　5月4-8日：每天80亿美元

　　5月11-15日：每天70亿美元

　　5月18-22日：每天60亿美元

　　5月25-29日：每天50亿美元

　　6月1-5日宣布将永久性公开市场操作每日规模减少至45亿美元之后，美联储在其最新公布的计划表中宣布在接下来的一个星期里，美联储的购债规模缩减至40亿美元，这也是自3月23日以来的最低水平。

　　美联储对另一个市场不间断输血

　　在大幅削减购债规模的同时，美联储似乎对另一项资产明显偏心上周已经是美联储没有减少购买抵押支持证券购买(MBS)规模的第三个星期了。当前的购买规模和前一周一样，还是维持在45亿美元/日，这明显超过了上周的预定的国债购买规模。

　　综合上述数据得知，美联储将会在本周购买总计425亿美元的国债或MBS。

　　这无疑引起了人们的担忧美联储可能不会将所有美国国债再货币化，但是接下来的几个季度内，很可能会有上万亿的MBS涌现。

　　值得注意的是，当前美国国债收益率还未受到最新的公开市场操作计划的影响，不过，在连续几个星期于0.6%左右波动之后，10年期国债收益率上周五终于开始回升到0.92%附近。

　　小摩最强安利，一个绝佳的投资机会现身?

　　随着债券价格变得便宜，债市投资者开始期待本周四凌晨的美联储决议会否带来做单机会。若美联储宣布提出加码量化宽松计划，或者宣布实施控制收益率工具，债市将面临更大的波动。

　　摩根大通和道明证券就建议投资者购买五年期美国国债。

　　周一，五年期美国国债收益率几乎没有变化，在0.46%附近徘徊。摩根大通对预期到年底，美国5年期债券收益率将为0.40%，而道明更是认为收益率将下跌至0.30%。

　　摩根大通策略师Matthew Jozoff表示，根据点阵图，他预计到2022年底美联储不会升息，因此当前处于价格低位的中期债券存在买入机会。 另外，美联储本周将发布新的经济预测，届时可能会调整前瞻指引，这样将拉低收益率，推升美债价格。

　　道明证券的Priya Misra和Gennadiy Goldberg同样表示，美联储将长期维持利率不变，这使五年期债券更具吸引力。

　　分析师还预期，美联储将在年底前进行收益率曲线控制，第二轮疫情爆发的风险也将有助于美债等避险资产回升。如果收益率继续上升，则投资者将把五年期债券价格降低一倍，这时一个更好的抄底机会就出现了：

　　我们希望在五年期美债收益率接近0.60%时增加头寸。