今日时报评论员 李明生
环球股市近日显着波动，昨天更上演「疫市奇迹日」。就以港股为例，昨日一度裂口大泻1789点，但午后却近收复所有失地，高低波幅逾1500点，而以全个星期计，上下差距更超过3500点。其余亚太股市，韩、泰、菲、印尼、印度早上甚至曾「跌停」，不过下午都扭跌为升。欧美股市亦然，周内经历多约两成跌幅后，昨日也见大幅反弹，美股开市便涨逾千点。问题是，今次反弹会持续下去吗?大市是否已经见底了?只能够说，新冠肺炎疫情一日不退，「全球大流行」阴霾一日仍在，市场要谈由熊转牛只怕言之尚早。
的确，全球确诊数字非但愈来愈多，新增感染数字且还愈增愈快，可见最坏时刻恐怕尚未来临，不少地方疫情实已「失控」，社区感染频繁之余，有关当局更对感染源头毫无头绪、毫无对策。即使各地政府已大手出招救市，在货币政策上，有条件减息的已经减息了，无空间减息的也加印银纸;至于财政政策，亦陆续採取扩张性措施，包括加大政府投放、向企业和个人免税减税等等;凡此种种，固然有助纾缓疫情对经济的打击，惟到底都是治标不治本，最多只能产生金融市场上的一时提振——真正有能力扭转市场走向的，不是央行放水多少、政府派糖多少，而是确诊数字的多寡，以及疫情几时出现拐点。
毕竟，为了防疫抗疫，「封闭式管理」变得日趋普遍，亚、欧、美不少地方已实施「封城」、「封省」之类，而美国对欧洲「封关」限制入境，更是周内大跌市主因;加上市民本身均减少外出消费，人群聚集活动亦告取消，就连美国篮球、欧洲足球等赛事都要暂停，毫无疑问，全球经济基本面已受严重冲击，由市场到市民也体会到疫情影响力。
量度市场恐慌指标的VIX指数，便由早前不足20点，升至本周初的40至50点，周四还飙至75点，比1997年的金融风暴和2000年的科网爆破还要厉害。事实上，除了股市波动加剧，债市更是波幅惊人，被视为最安全、最保守的10年期美债，孳息率近日曾创0.3厘的历史低位，短短几日却回升到最新的0.9厘左右。汇市方面，日圆、瑞郎同样大起大落，前者兑1美元由月初的110水平，一度跌至下试100大关，现在则返回107附近。黄金作为避险资产，当然避不过资金洗礼，惟期内波幅最大的商品价格，则是受产量争议困扰的油价——某程度言，若非处于现时「疫市」，油价不太可能「趁乱」暴挫至30美元水平。事实上，不单股、汇、债、商品等金融市场，连口罩、消毒液，以至厕纸、白米等等，最近价格岂不同样激烈波动吗?恐慌情绪下，许多状况都难免被放大，市场价格自不例外。
展望未来，随着各地陆续收紧抗疫政策，疫情会否逐渐消退下来?观乎中国内地经验，答案是肯定的。不过，各地最终能否战胜疫情、又或几时才可有效管控?目前尚存极大不确定性。唯一肯定的是，这段期间市场波动难免，不排除再有什幺黑天鹅事件令金融价格及商品价格急升暴挫。总之，「疫市奇日」不可能日日上演，市场震蕩加剧则势成「疫市」下的常态。
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