【商报时评】黑天鹅横飞 莫做惊弓鸟

　　文/今日时报评论员　赵燕玲

　　昨日全球金融市场惨现「黑色星期一」，新冠疫情全球蔓延之际，国际油价急挫逾两成引发环球股市大震蕩，无论亚太区、欧洲还是美洲股市均一致暴跌，港股收市报25040点，一日大跌4.23%逾1100点;亚太区其他股市如印尼、新加坡、泰国、日韩等亦狂泻近6%;欧洲主要股市早段平均暴跌6%-7%，之后跌势加剧;而美股开市就狂跌，道指一度狂挫近1900点，纳指和标普早段跌幅均超过7%，触及熔断点要暂停交易一刻钟。

　　环球市场这波股灾直接导火索是国际油价突然暴跌，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯的减产协议谈判破裂，沙特率先大幅下调油价开打减价战，从而引发国际油价急挫逾两成，全球股市随之大震蕩，中东股市在昨开盘后跌幅超8%，其他市场亦无一倖免。石油价格历来反映全球经济走向，疫情蔓延当下，环球经济活动和贸易锐减，石油需求减少拖累油价相应下跌是预期之中，可是沙特掀减价战，石油产量不减反增，油价若持续下跌只会拖累环球股市进一步下泻，「油价」这只潜在跌市黑天鹅，投资者不得不留意。然而近期金融市场的黑天鹅不只油价，10年期美债孳息已跌穿0.5厘，短短一个月内跌幅就已超1厘，美债30年期孳息亦罕见跌至0.7厘，凸显市场恐慌情绪极度高涨，投资者为避险转而投资美债和黄金等，股市转向下跌。

　　当然，最应当警惕的最大黑天鹅乃是此次突现新冠肺炎疫情对环球经济的冲击。自新冠肺炎爆发至今，局势仍未受控，特别是近期中国以外确诊感染人数暴增，令全球陷入一片恐慌。病毒仍在不断蔓延，日韩、美国、欧洲和中东在内的多个国家和地区已採取严格的防疫措施，签证限制、加强入境检疫和健康申报、缩减国际航班、封城、关闭学校和商舖、取消大型活动等，种种防疫措施必然会阻碍经济活动。更令人担忧的是，疫情至今仍未见转折点，许多专家推测要待夏天时，或才会有好转，但很难完全结束，至于秋冬流感高峰期会否再次蔓延亦很难断定。今次疫情在全球範围内快速扩散也给各国防疫工作，特别是在防範输入性病例上增加了很大难度。

　　现时，面对仍未受控的疫情和并不明朗的经济前景，各大国际组织和大行纷纷下调全球经济增长预期，多国亦开始了减息等挽救经济的政策，美联储上周率先减息半厘，但仍未阻股市恐慌担忧情绪，市场预言美联储或将进一步减息。各国经济受疫情冲击已是不争事实，只是冲击程度多大还须看新冠肺炎最快何时结束。全球疫情一日未受控，股市大震蕩，以至委靡不振、反覆向下就是大势，投资者须做好心理準备。再加上中美贸易谈判、英国脱欧等仍悬而未决，其对环球经济和股市冲击仍不能忽视。

　　疫情蔓延当下，环球恐慌避险情绪日益上升，市场黑天鹅横飞，广大投资者必须做好预期风险和心理应对準备。既要时刻留意市场走向，也要保持冷静，做好短期和长期投资风险管理，莫做惊弓之鸟，切忌情绪化下过度恐慌失措。