房地产行业整合下的机遇

港股在2016年的最后一个交易日大升，恒指企稳22000点，昨日2017年首个交易日延续该股气势，在低开下滑逾100点后随即反弹，最多升超过150点，竞价时段终报22126.01点。国企指数亦稳步上扬，升逾57.06点见9451.93。在升势全面下，传统香港房地产蓝筹股的表现受过去几天市场销售理想带动尤其抢眼，长和（001）、恒基地产（012）、长实地产（1113）、新鸿基地产（016）、九龙仓（004）、新世界发展（017）等各升1.4%至4%不等。
与此同时，内房股亦有不俗的表现，中国海外（688）和华润置地（1109）均曾最高升近1.5%。据易居中国旗下克而瑞信息集团（CRIC）公布的最新数据显示，2016年全年销售额突破一千亿元人民币（下同）的房企由2015年的7家跃增至12家，其中年销售首次超三千亿元的有三家，分别为中国恒大（3333）、万科（2202）（深︰0002）和碧桂园（2007）。加上，中国恒大在1月2日公布旗下地产公司获得多名投资者合共注资300亿元，受利好消息带动，中国恒大股价亦曾升近5%。
行业整合利好大房企
受中央宏观楼市调控的影响，在过去两个月以来，一众内房股均处于捱打的状态，股价从年中高位大幅回落。不过，从CRIC的最近统计数据中，可以看到中国房地产行业正在加速整合，全国市场份额已逐渐集中至内房50强的手中，基本上年合约销售不到300亿元的已渐失去市场份额。因此，在港股中的小型房企，未来将不得不急谋变身。
就在刚过去的新年假期间，留意到小型内房股金轮天地（1232）正有着变动的身影。首先，公司于圣诞节假期前公布与龙湖地产、南京弘阳业茂等组成合营以开发南京的一个总规划面积仅达71400平方米的土地。此地地价是6.48亿元，按50%建筑开支计，总开支仅约9.72亿元，金额不算高。但公司选择组合营，可圈可点。接着，公司主席于公告发布的同日罕有地大手增持700多万股，平均作价0.597元，持股量升至35.39%。于1月2日，公司更公布以9600万元入股厦门国际银行的股份，令公司在该银行的持股量增至0.29%。
内房股入股银行，不是罕见事，但一般只会在中大型房企身上发生，如中国恒大便大手扫入华夏银行、万科亦入股徽商（3698）。金轮天地选择以节省资本开支的合营方式来做房地产本业，而相对其市值约10亿元，却大手入股厦门国际银行。此际部署着实可圈可点，后市值得留意。
除了金轮天地，快将上市一周年的融信中国（3301）亦可留意。公司昨天大升近7%，站稳6元以上，升穿20天平均线，短期走势若保持，可望挑战6.77元。
内地研究指出，拥有5万至50万美元的中产成年人，估计目前在内地达到1.09亿人，占全国人口约11%。庞大的中产群众对楼市支持度十分高，尤其在北上广深四大城市。而CRIC最新统计，近年大力进军上海和杭州市场且位列全国房地产公司29位的融信中国，于2016全年的合约销售额按年急升一倍，连同去年上半年业绩，很大机会再次取得破纪录的佳绩，现价市盈率仅3.6倍左右，估值便宜，值博率高。
古中人