息魔阴影下港股难发围

年底前投资者吃货意愿不高。

大选黑天鹅直接或间接为联储局息口政策方向造成变数，美国经济通胀动力增强，联储局宣布12月加息0.25厘并暗示2017年将再加息3次，预期美国进入加息周期，强美元趋势或导致亚洲地区资金外流，只是近年亚洲股市估值仍历史较低水平，面对债市风险提升，2017年或有利区内市场发展。
亚洲区内多国货币汇价先后作出调整，不但改善了资本结构、稳定外汇政策、亦造就了减息条件。面对经济展现通货再膨胀，加上中国名义国内生产总值增长回升，利好工业利润增长；配合偏低估值，为区内市场提供更佳发展机会。
只是美息趋升，国库长债利率料将水涨船高，对债市带来下行风险，违约率偏低的亚洲信贷市场，来年回报虽仍有望维持4至5厘，却波动难免，是以在美息方向明确前，投资宜审慎。
在内地债市恐慌暂缓和，中港股市暂结束弱势，只是年底前投资者持货意欲不高，人民币下跌及美国再加息预期下，港股反弹空间有限，反覆偏弱情况或持续至农历新年，选择现阶段低吸纳者，宜作长线持货心理準备。
中移动吸引力未减
中移动（941）首三季纯利881亿元，按年增长3.1%。现价往绩PE 13.7倍，彭博综合券商预测，今年PE 13.8倍，明年12.7倍。过去7年，中移动平均PE 11.9倍。
中移动早前由大弱势股反弹，事实上，截至11月底止，中移动已建成146万个4G基站，覆盖人口超过13亿，实现全国乡镇以上连续覆盖和行政村热点覆盖。集团并加快物联网业务发展，建成全球最大的物联网专用网络，在车联网、智能穿戴等物联网用户数超过9100万元。
中移动日前与联想集团（992）、沃达丰（Vodafone）、爱立信（Ericsson）分别就物联网领域的合作签署意向书。2017年中国的物联网智能连接数将达2亿元，中移动将通过合作开放、价值共赢的策略，加强与海内外平台、应用、智能硬件等提供商的合作，推动连接产业快速发展。
至于5G业务发展，集团亦进行5G网络的规划，部分测试将于2017年开展，预期2020年将在全国範围进行5G 网络的商用。中移动现时PE较往年平均为高，明年预期PB为1.43倍，电讯股比拼，PE的参考价值较PB大。中移动明年预期股息率3.5厘，高过中电信的2.7厘及联通的1.7厘。今年6月底，中移动手上凈现金近4300亿元人民币，每股现金值23.5元。现时派息比率为43%。公司财政宽裕，派息比率即使提升至60%，亦无困难，但股息率则升至4.7厘，可吸引更多股民捧场。现价中移动，宜作中长线吸纳对象。大行平均给予目标价109.26元，即使九折亦见98元，上升空间逾两成。