纵观中国内地海外併购市场,商务部数据指出,2016年首八个月,内地併购项目为486个,实际交易金额617亿美元,已超越2015年全年(544.4亿美元)总额。项目涵盖资讯技术、制造业、消费类及文化产业。罗兵咸永道也有资料显示,2016年前三季度,中国企业已宣布的海外併购总金额超过1700亿美元,较2015年全年增长逾60%。其中,中国化工集团2016年8月22日宣布,拟以430亿美元收购瑞士种子和农药巨头先正达一事,已经通过了美国外资投资委员会(CFIUS)的审查,交易预计在今年底敲定,这次併购为目前中国最大的一笔境外收购。内地企业逐利海外市场正如火如荼地进行。
内企併购大增三因素
笔者认为,造成内地企业海外併购大幅增长的原因主要有以下三点:(一)内地企业寻求扩大规模。资本是逐利的,企业需要不断发展壮大以保障持续发展,然而相较其他国家,内地股市市盈率普遍偏高;(二)节约成本。企业通过併购,可以实现资源整合,从而减少人员需求;(三)宽松的货币政策及政策支持。当下内地信贷和社会融资保持在较高水準,合资格企业因为能够取得低成本贷款,助力提升其投资意愿,加之对外投资审批过程简化,无疑为内地企业投资海外市场提供了动力。
这样的大环境下,拥有相似文化传统及地缘优势的香港便炙手可热。如香港中联办所述,香港可以作为融资中心。资本市场流动性及透明度,成熟的贷款机制为抵押提供解决方案。中国信达资产管理股份以680亿元(包括390亿元银团贷款)的价格併购南洋商业银行(见图)100%股权便是一个例证;香港也是离岸人民币服务中心及国际资产管理、风险管理及跨国企业财资中心。
科技产业为併购重点
罗兵咸永道中国大陆及香港企业併购服务主管合伙人鲍德暐(DavidBrown)表示,预期下半年中国海外併购活动较上半年或稍有回落,全年预计仍会保持双位数增速。也有投行人士称潜力最大的业务领域来自于央企改革和民企购买海外资产。笔者认为,内地企业海外併购为市场机制的必然结果,未来内地企业併购重点预期为科技及金融类产业。南华金融集团行政总裁王维新
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