市场对美加息意见分歧
意大利修宪公投遭否决，纾解市场对欧洲政局可能出现震蕩的忧虑，对投资人情绪有正面影响，故亦支持欧美主要股市本周走高。目前全球市场聚焦本月中旬联储局的货币政策会议，儘管市场普遍预期本次会议加息0.25%近成定局，但主要关注决策理事对明年利率预期甚至会否对加息步伐表示较明确的意见。现阶段，市场对美国加息步伐预期呈现分歧，成为困扰亚太区股市其中一项较主要的不明朗因素。基于市场每每对美国将加快加息的预期升温，势将牵动美元汇价强势，令人民币兑美元面临挥之不去的贬值压力，继而引发内地持续呈现资本流出。
根据人民银行最近发布的数据，11月末外汇储备余额降至30516亿美元，达致2011年3月以来的最低水準。外储余额除录得连续5个月减少态势外，11月末较10月末减少的金额(690.6亿美元)更属于今年1月以来最多的单月跌幅。外储加快缩减的现象增加市场对人行未来可能进一步加强资本流出管制的顾虑。短期而言，成为抑制港股上升空间的主要因素之一。
医疗将成明年重点主题
瑞慈医疗(1526)为一间于长三角地区第五大的私营综合医疗服务集团，亦是唯一一间经营综合医院、体检中心及诊所的多元化服务集团。集团于2002年开始营运中国最早的私营营利性综合医院之一的南通瑞慈医院，其于2015年的收入、诊所病人数目于南通最高，截至2016年上半年拥有共520张注册床位，病人数目更达14.8万人，营业额约为1.6亿元人民币。
瑞慈于体检服务方面近年来快速增长，目前已拥有并营运21间体检中心，分布于上海、江苏、北京、广州和深圳等一线城市，企业客户数目多达7766个，而个人客户则达19万，成为中国领先之体检集团之一。瑞慈正计划于2017年新增八间新体检中心及扩充两间现有体检中心，料为集团带来每年近2亿元人民币收入，增加总收入近20%。
在诊所业务方面，瑞慈提供各项专科临床服务，包括内科、外科等，并与多间知名公立医院合作将于2016年底于体检中心新设10间诊所，料其协同效应将为整体提升营业额。瑞慈医疗管理层已计划于江苏及上海开设共三间高端妇产科专科医院及高端儿科专科医院，进一步扩展服务範围及加强市场地位。在不断发展新业务及扩充经营规模下，笔者认为瑞慈未来两年将处高增长阶段，2017年预测市盈率约为19倍，属同业合理水平。考虑年内医疗板块表现落后大市，医疗将成明年重点主题，建议投资者作长线持有。
麒麟金融集团主席兼董事总经理 曾永坚
(作者为证监会持牌人 逢周五刊出)
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