建银国际展望明年 恒指最高冲29000点

苏国坚预期，恆指明年将先升后回。

【今日时报网讯】今年投资市场出现「黑天鹅」现象，环球市况尤其波动，明年市况更难测。建银国际昨日发表2017年投资策略报告指，明年将是「债券熊市中投资」，债市大幅下滑导致资金外流，将于明年上半年支持股票市场向上，明年恒指先高后低，上半年最高或见29000点，年底恒指可见23300点，而国指可见10550点，看好能源、原材料、医药、必需消费品、汽车及非必需消费品等板块。 今日时报记者 林德芬

报告指，大宗商品和能源价格的强势将延续至明年，预料明年年底利率上涨会将全球股市带入下一个下行阶段，但港股将先高后低。建银国际证券研究部董事总经理及联席主管苏国坚指出，明年美元将继续强势，料美汇会维持在100以上，预期恒指明年将先升后回，首季至第3季升幅较多，年底则有回调压力，主因息口续上升，影响借贷成本，令原先由债市流入股市的资金，转移购买避险工具，如黄金等。

他表示，临近年尾，市场资金趋紧，因此本月港股或会下调，但随着2017年息口和通胀上扬，资金将从债市流出，进入股市，加上港股企业盈利重拾升轨，预期明年上半年，恒指最高或见29000点。直至明年第4季，当美国债息升至3厘，港股相对昂贵，资金或会从股市流出，转向黄金，港股2017年低位在19000点会有支持，年底恒指可见23300点，而国指可见10550点。

看好能源医药等六大板块

建银国际予能源、原材料、医药、必需消费品、汽车及非必需消费品6个板块「增持」评级，另外，金融板块予「中性」评级;科技、公用事业、电讯、工业、房地产5个板块则予「减持」评级。

同时，该行十大推荐股份包括在美上市的阿里巴巴，还有在港上市的北控水务(371)、中州证券(1375)、周大福(1929)、华润燃气(1193)、石药集团(1093)、吉利汽车(175)、华能新能源(958)、腾讯(700)及中车时代电气(3898)。

减持科技内房等五大板块

就该行对房地产板块予「减持」，苏国坚表示，主要不看好内房股，内房未来1年至1年半将处于下行周期，因内地政府今年已对楼市作出降温措施，包括限制市场交易、拍地取向及收紧信贷，估计这些措施对楼市带来调整压力，料影响内房股的盈利表现，预料在未来6至12个月内地房地产之成交及楼价或有所下调。

谈及本地地产股，苏国坚则指，预计明年本港地产股表现相对稳定，料明年上半年表现会随恒指向好，惟随着下半年息口上升，相信投资者或会选择息口敏感的房地产板块，本地地产股或会于第3季回落。他预计，本港楼价明年最多有5%的跌幅。

人工智能崛起的时代

随着互联网用户增长渐见放缓，TMT(科技、传媒及电讯业)追寻下个增长动力，很多科技巨头已聚焦于人工智能(AI, Artificial Intelligence)。建银国际指，发展AI的科技公司值得留意。

建银国际研究部董事总经理兼联席主管苏国坚指，在加息的预期下，投资者通常会减持手上市盈率值较高之股票，而不少科技股正正是市盈率较高、或盈利被高估之公司，因此投资者或会调动资金至其他板块。

不过，该行却看好部分例外的科技公司，尤其开拓发展人工智能的科技股。建银国际报告指，在内地政府政策推动下，相信内地于人工智能竞赛上，取得领先地位。根据iResearch数据显示，预期内地AI市场增长，年複合增长率按年50%，至91亿元人民币。现时内地在AI扮演领先角色的领域，主要包括语音识别、智能装置及机械人。

苏国坚指，虽然该行不看好科技股，但有些例外的科技公司，例如正发展人工智能的公司，将会吸引投资者的注意，或会对公司作出长期投资，如正研究人工智能的百度等。林德芬