「10月惊奇」一如外界预期来个翻天覆地，藉传媒的力量公开对手的黑材料，从来不是什幺新鲜事。进入11月市场风起云涌，欧美新冠肺炎疫情反弹是不争的事实，美国总统大选的不确定性势将弄得市场大失方向。但唯一可以肯定的是，不论谁胜谁负，共和民主两党都会有人不服，甚至针对邮寄投票的安全性及可靠性引发司法争议，冲击本土及环球经济。而值得注意的是，在明年1月20日白宫权力交接之前，掌权的仍然是美国总统特朗普，仍然是他一个说了算。
老实说，谁人当选对于中国而言其实影响不大，美国对华的立场只会一如以往的强硬，只是「硬」与「更硬」的分别。上周中共五中全会闭幕，市场普遍关注这次会议的要点。由致力推动国内大循环、到持续发展「一带一路」计划，都是承接着十三五规划而落实的十四五目标，目的是要推动内需，支持未来的经济社会改革和发展。当中还提及五大产业的政策主线，包括科技能源发展理念、大数据经济、医药旅游、国防军工，以及农业及土地改革等等。种种政策都摆出明显的姿态，中国靠自己都能强起来。
避险情绪或再度加温
无可否认，中国在疫情防控方面的处理一枝独秀。内地经济持续复苏，生产生活秩序逐渐恢复。早前公布的内地第三季GDP按年增长4.9%，虽不及预期，但仍比其他世界主要经济体为好。早前《彭博》及国际货币基金组织(IMF)的资料指出，疫情将对全球经济增长产生持久的影响，而中国将进一步走在全球经济增长的前列，预计中国对全球经济增长的贡献率将在2021年达到26.8%。
在现时全球低息环境及各大央行持续宽鬆的货币政策底下，未来一年息口理论上会维持不变，通胀亦会处于较低水平。而受到来年各种不确定元素如疫情受控程度、地缘政治局势的影响等等，预期避险情绪或会再度加温，建议可以伺机于低位持有黄金，并作中长线投资用途。
本周策略
上周美汇指数走势显着回升，见低位92.74后持续反弹，并突破94水平，最高见94.28，周一收报94.12水平。由于美国大选迫近，美国两党对新的财政刺激方案仍陷僵局，加上疫情在欧洲再度扩散，法国、德国及英国纷纷重启封锁措施，令风险情绪雪上加霜，不利投资气氛，加上美国民主党总统候选人拜登在民意调查虽然仍然领先，但大选结果可能出现争议，资金流入美元避险。
执笔时，市场正观望美国大选结果。由于疫情令邮寄选票众多，点票料花较长时间，如果候选人于关键州份之得票接近，恐怕难于本港时间星期三内分胜负。根据最新民意调查显示，民主党总统候选人拜登之支持率，领先角逐连任的共和党总统特朗普约7个百分点，不过关键在摇摆州，拜登的领先幅度较小，因此结果仍具不确定性。值得关注是落败一方会否对点票结果提出质疑并诉诸法庭，特别是特朗普对邮寄选票已多番质疑，估计市场波动性会加剧，尤其是股市。
美汇指数则预期在93.20至95.20波动。此外，欧洲央行议息后维持货币政策不变，指标的隔夜存款利率继续是负0.5厘，但区内疫情反弹，德国和法国都重启新一轮社交限制，行长拉加德表明，欧元区经济短期前景已明显恶化，并表明可能会于12月再放宽货币政策支持经济。欧元兑美元继续受影响而下跌，并跌至五个星期最低见1.1621水平。虽然脱欧贸易谈判露曙光，但英国首相约翰逊日前宣布，英格兰将会实施为期一个月的禁闭措施，英镑汇价受影响下挫，最低见1.2852水平。技术上，欧元兑美元上方阻力在1.1720水平，而下方支持位则在1.1610及1.1550水平;至于英镑兑美元上方阻力位预估在1.3080水平，而下方支持位则在1.2850及1.2800水平。疫情在欧洲肆虐，短期欧元及英镑仍会在高位承压，可分别在上方阻力维持高沽策略。
招商永隆银行司库 萧启洪
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