内地银行业进退两难

从强力的去槓桿进程和对影子银行的打击，到中美的紧张局势和新冠肺炎疫情大流行，内地银行业近年来不断面临冲击，但对于银行而言，当前的形势有利有弊。

有利的一面在于，财政及货币刺激经济措施的介入使得资产增速快速回升，可以缓冲过去几年持续下降的盈利能力。一定程度上放鬆的监管也说明银行减轻了结构性减速和资产质素恶化带来的压力；但另一方面，政策利率下调带动银行降低贷款利率及净息差（NIM）下行。儘管收入规模扩大，但银行的盈利能力可能受制于净息差降低和让利的整体趋势。因此，资产增速加快提振盈利的同时，利率下行也在带来压力。

保持财务稳健成挑战

即使没有突如其来的疫情打乱经济节奏，2019年的经济放缓已经开始显示出银行资产质素方面的问题。儘管疫情会导致信用风险升高，但贷款的加速增长将会掩盖资产质素恶化的趋势。因此，问题贷款率未来将大体稳定，只会轻微增加；但这意味着银行仍须牺牲利润来核销贷款，而中资银行的核销率早已高于全球同业。

流动性在过去数年可算是最大挑战之一，但宽鬆货币政策大幅缓解银行压力，其中直接受益者为中小型银行，更得以取得足够流动性与银行间市场中转变为净借出方，但结构性存款的快速增长促使人行通过视窗指导压降回2019年底水平。基于指导银行须减少隐性担保的监管措施，保本理财产品发行量此后明显下降，具有类似特徵的结构性存款开始涌现。截至2020年5月，结构性存款已达到小型银行总存款的8.2%，这可能意味着某些中小型银行可能面临的流动性压力。

中国银行业关键的挑战在于未来的自身财务稳定性，而这与偿付能力比率息息相关。即使整体银行业成功由2019年起大量发行永续债补充资本，偿付能力仍然是中小型银行的主要问题。随着中小银行增加投放私营部门贷款及扩张资产负债表，其资本与监管要求之间的缓冲持续缩小，可见未来行业存在整合空间。然而，地方政府未来可以使用其发行专项债筹得资金为银行补充资本，打开了地方政府支持银行的通道，这等同于政府对银行业的影响力日益增长。

肩负支援经济责任

总而言之，内地银行业似乎面临着进退两难的局面，除了需要肩负无法避免的责任，还要面对有时相互矛盾的目标。银行有必要进行重组以改善资产质量和偿付能力，但同时支援经济并缓解贸易战和疫情影响的责任越来越重。无论决策当局多熟练地平衡银行财务稳健和以银行资源支持经济增长这两个目标，两者相容性在未来将面临挑战。

这种权衡的迹像最近已经开始显现，中国银保监会及证监会最近接管9家金融机构，但同时在风险持续上升之际，放宽执行部分银行法规，未来监管机构可能更积极地接管部分风险较高的机构以维持金融稳定。

此外，银行将持续通过理财子公司区隔「非标资产」带来的金融风险，并透过资产证券化将风险转移至非银行金融机构及其他行业，但透过宏观审慎评估继续进行单一监管机制及协调的大趋势将不会改变，而银行恢复清理资产负债表的需求只会于未来越来越明显。

法国外贸银行亚太区首席经济学家 艾西亚