港股近日震蕩上落，如何避险寻找投资主题，值得关注。今年中央《2020年政府工作报告》主力保就业，笔者认为保就业的前提是稳企业，而保就业就是稳内需的前奏。报告特别提到，要创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下跌。这显示出未来货币政策将继续宽鬆，除传统降準和减息外，还会有新型促进实体融资工具的出台。在舒缓政策上，中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期；鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷等。
‧优先稳就业促增收保民生
此外，稳企业保就业亦为政策的焦点。稳企业是保就业的前提，若企业出现大规模破产，「六保」也就不成事了，故此未来货币政策及财政政策都将稳企业作为政策的出发点，整个宏观调控政策也将围绕这主题。国策将优先稳定就业，以带动消费需求。目前疫情对内地经济的短期影响存在，回顾第一季度，数据显示内地居民消费意欲较弱，故此，国家将通过「稳就业促增收保民生」，提高居民消费意欲和能力。同时，对线上线下消费服务的融合加以强调，并提出将通过电商、快递进入农村，拓展消费市场。
为促成经济结构持续改革发展，政策将深化改革增强发展新动能，强化市场化改革、提升国企改革成效、优化民营经济发展环境、提高科技创新支撑及深入推进大众创业万众创新，目的在于通过加快内地经济结构性改革来提振潜在增长速度与增长效率。
国家政策需要提振内需，然而扩大内需同步提振消费与扩大投资，突出民生导向。扩大投资重点为支持既促消费及惠民生、同时又调结构增后劲的「两新一重」建设，包括新型基础设施、新型城镇化、交通和水利等「重大工程建设」。而房地产继续坚持房住不炒和因城施策，在其他领域，支持建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。故此，如何避险寻找新投资主题甚为重要。
资深金融及投资银行家
温天纳
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