【投行视野】环球金融危机三特徵

回看过去一个月，国际金融市场大上大落，市场对发生金融危机的担忧急剧升温。环球金融危机通常存在三个基本特徵：1.有无出现国际金融市场跨市场的、持续的恐慌性暴跌;2.有无出现大量金融机构，特别是重要系统性金融机构倒闭;3.环球实体经济运作是否受到严重破坏。

经济社会属动态循环系统，若海外疫情无法受控，经济停顿时间过长，恢复难度会出现几何式增长。此外，若疫情防控过长，经济面临由衰退转向萧条的风险。现时，欧美地区疫情正处爆发期，参考内地所承受的损失推算，可料第二及第三季度环球主要发达国家经济将出现负增长，大概率会陷入经济衰退。

若疫情防控时间拖延过长，实体经济指标将呈现恶化，投资者悲观预期将重新出现，恐慌与崩溃将击破所有政策防火墙，金融危机将会发生。目前，各国最需要联手的事情就是共同有效防控疫情。

资深金融及投资银行家 温天纳