人民币国际支付佔比提升

根据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)的最新资料，2019年5月，人民币在国际支付中的市场佔有率为1.95%，排名仍维持在第五位。前四位分别美元、欧元、英镑和日圆，市场佔有率分别为40%、34.42%、6.66%和3.18%。事实上，今年1月份人民币在国际支付中的市场佔有率一度上升至2.15%，创下近3年新高，明显高于2017年的1.68%，这反映出人民币国际支付佔比的提升，以及人民币国际化的稳步推进。

人民币在国际支付佔比正逐步提升，主要得益于「一带一路」倡议的稳步推进，互联互通的不断深化，以及粤港澳大湾区建设带来的人民币跨境业务机会。近年，中国内地加强与全球贸易各国或地区的经贸联繫，加大货币互换力度。这支持了跨境人民币使用需求，也使得人民币被越来越多国家认可。到目前为止，全球已经有60多个国家把人民币纳入了官方外汇储备，人民币在外汇储备货币排名中上升至第六位。

「一带一路」的利好结果

2018年中国与「一带一路」沿线国家贸易往来持续深化，货物贸易进出口总额达1.3万亿美元，同比增长16.3%，高于同期外贸增速3.7个百分点，佔外贸总值的27.4%。「一带一路」倡议正为中资和外资银行在沿线国家提供大量业务机会，也促进了人民币的国际使用。为支援「一带一路」倡议，中国积极参与国际金融平台（如亚洲基础设施投资银行和丝路基金）的建设，大力发展区域债券市场，以及大力提高区内融资的便利程度。根据SWIFT报告，「一带一路」沿线上接入SWIFT系统的中资银行分行或下属机构数量在2014至2018年期间增长了31%，从68家升至89家。

依託海上丝绸之路的构建，2014至2018年间中国与沿线国家的货币交易流量正显着攀升，其中东南亚国家和欧洲国家与中国的货币交易流量上升最快。

互联互通的加速深化

2018年以来，中国内地持续推进金融市场开放。在债券市场开放方面，内地明确了债市的税收政策，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入3年之内暂免徵收企业所得税和增值税。同时，还优化交易流程和提高交易效率，在直接入市和「债券通」下全面实现了券款对付（DVP）结算，并上线大宗债券交易分仓功能。

自债券通开通以来，债券通下境外机构投资者数量和债券通交易量稳步攀升。在股票市场开放方面，中国自2018年5月1日起将沪深港通每日额度扩大4倍，进一步提升了交易的流畅度和确定性。在其余资本市场开放方面，人民银行和国家外汇管理局针对合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)取消相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求，并允许QFII、RQFII 对其境内投资进行外汇套保等。今年年初，外管局将QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。未来，中国内地还将在制度安排和衍生产品方面进一步优化互联互通机制，提高外资进入中国内地金融市场的便利度。

总而言之，一方面，人民币国际接受程度的提高能便利中国进出口企业以人民币进行支付结算，从而减少企业面临的汇兑风险；另一方面，全球範围内人民币流动性的增强有助降低离岸市场的人民币融资成本。

中银香港研究 刘雅莹