恒指走弱 下一支撑位在哪

洪灏（左二）表示，股市已大致反映中美贸易 战因素，是 「可以买的东西越来越多的时候」 。 记者 张智荣摄

【今日时报网讯】记者张智荣报道：交银国际昨日举行《2019年下半年投资展望发布会》，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏表示，股市已大致反映中美贸易战因素，是「可以买的东西越来越多的时候」，认为现时市场是过分悲观。

市场观望中美两国元首于月底的会面，港股近期走势波动，洪灏指出，由于第一季度上市公司盈利增速回暖，股票估值有上升空间，相信恒指在26000至27000点有支持。

下半年股市优胜劣汰

洪灏表示，每年投资市场的宏观主题都在改变，而今年的宏观主题是中美贸易战，但该宏观主题无法用量化模型等传统方法去分析。但他认为，香港及内地股市已反映了贸易战影响的基準情境，目前的宏观环境造成的市场价格及悲观情绪，正为投资者提供选股机会，预计下半年股票市场是优胜劣汰的环境，优质公司的股票会更胜一筹，相反差的公司会更差。

交银国际在不同行业选出2019年下半年首推买入的股份，包括招商银行(3968)、平保(2318)、世茂房地产(813)、美团点评(3690)、中教控股(839)、石药集团(1093)、昆侖能源(135)、中国电力(2380)、福莱特玻璃(6865)、吉利控股(175)、中国飞机租赁(1848)，以及海丰国际(1308)。

若人民币「破七」非坏消息

人民币方面，洪灏相信，未来3个月人民币兑美元「破七」的机会非常大，但认为这并不是坏消息，甚至对市场是重大利好，因「破七」后人行的货币政策将有更灵活的操作。对于近期人民币急速贬值，他则认为，人民币下跌并非基本面出现问题，而是交易层面的问题，是由于市场对中美贸易战发展预期改变，令此前做多人民币的仓位「爆仓」，从而引发人民币急跌。

上证最坏情况跌至2100点

内地股市方面，交银国际指出，目前中国对美国出口下滑的情况，接近2016年联储局开始缩表而导致经济大幅放缓，而根据历史经验，目前上证指数的调整仍不充分，预计上证指数最坏情况大约在2100点左右。另外，如果贸易战令内地GDP降低1个百分点，预计上证指数将调整至2000点左右水平。

交银国际又指，现时上证指数的市盈率已跌到2008年及2016年水平，市场价格已计入贸易战的基準情境，若市盈率要回到2017年或更高水平，将需要更大政策刺激，或有形之手积极干预。如果上证指数的市盈率继续降至历史最低水平约9至10倍，将意味贸易前景恶化，或反映资金持续流向中小型股和创业板。

货币政策方面，交银国际认为，人行自去年已落实数次降準，虽然通胀压力仍然存在，经济增长持续放缓，但随内地经济的短周期在今年第一季企稳，预计人行只会在贸易谈判完全破裂才会进一步全面宽鬆。如果贸易谈判完全破裂，人行将转向更强力的政策支持。

本港地产市场长远正面

此外，对于高银金融日前「挞订」启德商业地皮，交银国际研究部联席董事谢骐聪相信，只属个别事件，地产市场短期或受居屋拉走需求等因素影响，但长远而言本港土地供应有限，因此认为房地产市场走势不会太差。