到超市购物，不难发现物价已静俏俏上升，弱美元令港元的购买力不断下降，当前除国货外，进口商品涨价情况相当明显。在这种隐形通胀情况下，期望楼价下跌是奢望。
美国公布5月份新增非农业就业人数为7.5万人，这是近三个月以来的新低水平，远远低于预期的17.5万人。回看4月份公布的亮丽数字，真令人感到相当困惑。这个数据公布后，市场认为美国经济已经出现问题，加息已没有可能，减息机会就在眼前。作为没有收益、只有避险功能的黄金，价格迅速在高位再度上涨。若减息消息持续，黄金价格后市仍有上升动力。不利的就业数据公布后，美国股市三大指数即大涨超过1%，道指急速借势向上冲破26000点，但可惜港股市场底气不足，受惠不多，仍然是观望市，股份个别发展。
一步错步步错
近日市场对美国6月份降息的概率预测已经从16.7%，上升到了27.5%，因此美国联储局在本月减息是有可能的，股市亢奋是合理的，影响所及，香港楼价更难下跌。
若参考美国联邦基金利率期货表现作为评估基础，联储局7月份降息的机率高达85.2%，这暗示美联储局在7月份降息已经毋庸置疑，剩下的论点就是减息幅度：是25点子还是大杀伤力的50点子。以上对息口已减无可减的日圆来说，是致命的创伤，日本经济想复稣，又再次变得遥不可及。
美国总统特朗普上台后，一心想重振美国製造业以提升个人声望，打美国优先的口号前进，对抗全球自由贸易，结果美国的跨国公司在中国的业务大受影响，更难借力中国赚钱。牛皮吹大了就会破，特朗普早前大吹美国经济环境非常好，不幸在短期内被打脸，美国的新增非农就业数据飞出一只大黑天鹅。早前美国全面封杀华为，突然又放风给予宽鬆时间，已证明政策失败。
美建证券贵金属研究部杜普栎
（逢周三刊出）
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