煤炭股风雨后见彩虹

去年年底开始，大宗商品价格便有回暖迹象，紧接着今年年初，钢铁与煤炭都开始脱离往日颓势，在中央推动供给侧改革的助力下，煤炭股受到支持，鑒于近日煤炭股走势不俗，投资者可关注兖州煤业(1171)、中国神华(1088)。 今日时报记者 李映萱

业绩期期间，煤炭股也交出了一份理想的成绩单。例如﹕兖州煤业纯利按年大增9倍至16.5亿元(人民币，下同)，力量能源(1277)去年收益约10.52亿元，毛利按年升1.34倍，至3.01亿元，扭亏为盈，录得纯利1.38亿元;中国神华的税后盈利也上升44%，持续增派特别股息。

煤价上扬成最大动力

诚然，煤炭股业绩上涨得益于内地政府出台煤炭限产政策，让煤价也一扫从前「跌跌不休」的「霉运」。国家统计局曾于4月5日公布3月下旬全国各煤种价格稳中有涨，当中焦煤、无烟煤价格均与上期持平。其实，早于去年下旬，煤炭价格便开始回暖。资料显示，环渤海5000大卡动力煤平均价在去年6月底为每吨360元，到了同年10月底便为每吨545元，短短4个月涨幅超过50%。

值得一提的是，最近长江下游以南的小型煤企，在供给侧改革之下关闭或濒临关闭，造成南方对煤的需求转至秦皇岛市场。德银报告预计，秦皇岛地区对煤炭的需求将增加4000万至6000万吨，因此德银重申对中国神华「买入」评级，目标价由19.50元升至21.24元;瑞信也上调兖州煤业2017至2018年盈利预测，维持该股「跑赢大市」评级，将目标价由7.3元上升至9元。

另外，国务院总理李克强早前于《政府工作报告》中指出，将继续改革并且深入推进「三去一降一补」。针对去产能，今年计划再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上，并停建及缓建煤电产能5000万千瓦以上。市场上也不乏有投资者对煤炭股前景乐观。

兖煤：增长力值得关注

煤价上涨无疑对煤炭股是比较靠谱的利好因素。德银发表报告指，兖州煤业主要生产动力煤，产量方面，多家大行也曾预计公司今年产量将上升。

对于企业在澳洲的业务，公司在2015年至2016年期间一直处于亏损状态，今年兖州煤业有望将以23.5亿美元或24.5亿美元收购澳洲顶级动力煤与半软焦煤生产商联合煤炭，有助于兖煤澳洲成为当地最大的独立煤炭生产商。据了解，该公司在2015年商品煤炭量2470万吨，税前利润为2.19亿澳元。海通证券预计交易完成后，兖州煤业的澳洲业务有机会转亏为盈。

神华：土豪红包砸死人

另外，在煤炭行业中，中国神华自公布「土豪派息」590亿元，2016年度派发特别股息每股2.51元后，便成为市场焦点，消息公布当日在H股市场一度暴涨20%。

记者认为，单从中国神华这类大企业高派息的行为上分析，至少证明公司的现金储备比较充足，但近期公司可能没有大额的投资计划。

高分红虽然能让企业在茫茫股海中脱颖而出，但投资者须留意，并非所有高派息都代表公司有强劲现金流或是业绩转好，有不少企业「派红包」也是基于纯炒作目的，为了保险起见，投资者还是应考虑公司是否长期派息，以及业务是否行业龙头。