的确，内地资金改善了香港投资市场的流动性及多元性，缓解了香港市场折价的问题。去年沪港通及深港通更取消总额度限制，南下资金可进行长期资产配置的规划，提升了内地基金南下投资的兴趣。受今年南下资金持续流入的拉动，恒生国企指数同步创下近年高位。再加上，深港通深化了沪港通的基础，加入了一系列的新标的，互联互通的广度及深度大大增强。随着资金流入港股，内地基金经理普遍认为AH股价差将会继续收窄，港股今年有很大机会跑赢A股。
港股估值处于低谷
比较A股及港股的投资价值，笔者大部分内地基金经理朋友选择了港股。首先，从基本面出发，内地经济在去年渐渐回稳，今年经济开局看似理想，全年经济稳步发展的机会较大。若上市企业盈利和回报水平能持续增长，有利港股的盈利增长和估值的改善。其次，港股平均市盈率一直是全球最低，对比环球股市投资标的，无可否认，港股估值同样位于低谷之中。
分析两地市场的估值水平，港股的估值明显低于A股。就算是对比海外市场，港股的估值同样有明显的优势。在历史上，A股相对港股都处于溢价的状态，纵观近期走势，在内地上市的A股对比其在香港上市的H股的平均溢价接近两成。若我们排除银行、保险、食品饮料这几个主要板块，内地多数行业的溢价率更超过四成。
大型资管对中小股无兴趣
不过，不少国际大型资产管理公司及基金在投资港股的时候，一般以资产蓝筹配置为主，对在香港上市的中小型市值企业缺乏投资兴趣，故此，有不少发展前景不俗的中小市值公司被忽略，这类型企业其实也有关注价值。
但须要留意的是，不少这类别的企业属「庄家股」，内地投资者在进行投资考虑的时候，必须严加筛选，做好功课。
资深投资银行家温天纳
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