中国上市公司购买理财产品金额创纪录

英国《金融时报》 唐 温兰 香港报道

手握大量现金的中国企业现在找不到什幺投资渠道。

万得资讯(Wind Financial Information)数据显示，由于去年中国经济增长放缓、投资机会逐渐减少，上市公司用大量閑置资金购买金融产品（主要是银行发售的金融产品），总金额达1100亿美元，创下了纪录。

企业资金大量流入理财产品（较上年增长约40%）表明，许多中国企业在经济放缓时期不愿进行有风险的企业扩张，而宁愿进行短期投资。

这些企业购买的产品当中，有近一半的期限为1至3个月。

它们认为，与其他投资机会相比，这些产品提供了有吸引力的风险回报比，特别是在经济仍承受下行压力的时候， BMI Research驻新加坡高级分析师Chua Han Teng说。

2016年，中国国内生产总值(GDP)增长6.7%，达到政府目标的上端，但仍为1990年以来增速最慢的年份。

2016年初，政策制定者们表示，他们将再次针对国有企业推出刺激性支出计划，同时通过并购推动整合。

这些努力并没有收到效果。经历了两年的快速增长之后，国内并购交易额去年同比减少了19%。固定资产投资同比增长8.1%，为1999年以来的最低增速。

中国企业投资理财产品的钱当中，有大约640亿美元是通过首次公开发行(IPO)和定向增发从投资者手中筹得的。这表明，尽管企业投资兴趣低迷，但中国的企业仍寻求坚持持有资金。

这反映出了中国资本与信贷市场的低效，中国企业不得不以预防性地囤积现金来应对这种低效， 标普全球评级(S P Global Ratings)金融机构业务高级总监廖强说。

富达国际(Fidelity International)投资总监Catherine Yeung说，中国企业资本支出从2012年开始下降，导致它们从年度业务战略中移除或缩小了支出计划。

Yeung表示，2016年，许多企业的利润有意外的增长，导致它们手头的现金多于之前的预期。如果经济形势稳定，企业的管理者可能会在2017年下半年部署其中部分资金。

（2016年）自由现金流开始回升，但你并没有看到资本支出周期发生转向， Yeung表示， 特别是在（今年）下半年，资本支出是否会回升，将是件值得关注的事情。

过去4年里，中国监管机构向上市企业施加了压力，要求它们定期派发股息，希望以此让中国内地的交易所更加符合国际标準。

而购买理财产品之举表明，许多国有企业仍拒绝向股东返还现金。

政府在许多国有企业中仍持有较高比例的股份，常常高于50%。因此，机构投资者无法施压企业要它们派息， 中国银河国际(China Galaxy International )执行董事王志文(Wong Chi-man)说。