减排刻不容缓 燃气股驱散毒雾

内地雾霾严重，早已引起各方广泛关注。北京市政府早前发表工作报告，治理雾霾和纾缓交通挤塞续是重点任务之一，目标是全年减少燃煤30%，淘汰30万辆旧车，并整治交通秩序。憧憬清洁能源使用增加，但作为洁凈能源之一的燃气股估值低残，其中，华润燃气(1193)、新奥能源(2688)值得留意。 今日时报记者林德芬
内地近期部分地区受雾霾侵袭，空气质量指数(AQI)频频爆表，眼见雾霾严重，内地政府也不敢怠慢，开始非常重视新能源及清洁能源发展。内地现时发电主要以燃烧煤炭为主，过程中产出大量污染物，而最快能够取代烧煤，又比较清洁，相信非天然气莫属。
润燃市场定位佳
天然气为内地认可的清洁能源之一，一直备受政策支持，最近也传石油天然气行业改革总体方案有望于不久发布，且近来油价回升，天然气使用量或相应增加，利好燃气股短期走势。
大行普遍认为燃气股估值吸引，且行业需求改善，可吸引投资者。瑞信最新报告指，在工业需求增及冬季取暖带动下，大部分的燃气公司都指去年第4季销量见增长，相信可达全年销量目标，料燃气行业将续波动，但股价去年已跑输大市，由11月底至今燃气股跌约9%，目前的估值比过去10年平均低出多于20%，加上行业需求改善，故认为可吸引投资者，其中首选华润燃气，看好其于商业燃气市场的定位佳，评级「跑赢大市」，目标价31元。
大和则指，华润燃气股价自发改委于去年8月底公布，要求降低过高的管道燃气价格后，股价已跌22%，相信已大部分反映相关因素，同时预期2016至2018财年间，价格将下调7%，但该行料润燃将提升其商用燃气指引价格1%，以维持其盈利增长目标。
新奥能源估值吸引
该行降润燃2016至18财年每股盈利预期4%至7%，评级由「跑赢大市」升至「买入」，惟以贴现现金流计算，目标价从30元降至28元。
另一只值得留意的是新奥能源。新奥能源去年积极寻求稳定气源以控制成本，加上现价估值较同业低，股价有上升的空间。新奥能源上半年多赚逾29%至15.87亿元（人民币，下同），毛利亦升逾15%至37.32亿元，反映利润增长强劲。期内，营业额虽微跌约1.6%，但天然气销售量整体向上，升17.2%，其中住宅及工商业用户分别升23%及7.4%。受惠于中国楼市畅旺带动燃气接驳户数增长，该公司预期，全年售气量增幅将逾18%，展望下半年天然气需求及价格双双上升，盈利表现值得憧憬。
大和：新奥目标价48.6元
新奥上月公布与澳洲企业达成长期液化天然气(LNG)购销协议，拟将于2018或2019年起往后5年间，确保每年28万吨LNG的供应。该公司去年先后与法国及美国企业签订类似的购销协议，以稳定气源，料长远有利成本控制。
大行普遍看好新奥能源的前景，其中，大和看好新奥向母公司入手LNG管道，利润有望跑赢龙头润燃，因此给予「买入」评级，目标价48.6元。
拆局解码 有条件地区或取消天然气初装费
据内地媒体报道，国家能源局早前发布的《关于加快推进天然气利用的意见》(徵求意见稿)已结束意见徵求，有望于近期择机出台。其中，《意见》提出有条件的地区应取消天然气初装费。
瑞信认为，倘若按较差的情境估算，若内地取消现时住户的接驳费用，将对上市燃气公司盈利造成8%至15%的负面影响。林德芬