上石化中石油中线低吼

在油组国达成减产协议后，相信今年将会是油价复苏的一年，预期油服、上游及化肥类股份将可获支持。预期油服类股份将会是今年表现出色的行业，在过去油价上升周期，油服类股份都会连同其油气类同业跑赢指数，当中大摩看好中海油服(2883)及中石化油服(1033)。
该行预期三大龙头上游都可以跑赢大市，估算油价每升10美元，即可带动盈利升43%至75%，当中首推中石油(857)，认为其勘探及开发业务佔比大，故最可受惠油价上升，而且燃气业务的风险长远亦将下降。
基本因素较同业为佳
该行认为，去年的负面因素已于股价中反映，因应油价升将带动农产品价格提升，料亦同时刺激化肥需求，中化化肥(297)成为首选。不过，该行降上石化(338）评级至「与大市同步」，因盈利上升空间有限。
然而，笔者以基本因素看，上石化市盈率仅13倍左右，周息率达2.6厘，而中石油近27.6倍市盈率和1.7厘息率，均较其他同业为佳，中线宜低吼。