【财经观察】降準明显减轻人币贬值压力

7月15日，根据中国人民银行7月9日发布的公告，内地正式下调金融机构存款準备金率0.5个百分点，释放长期资金约一万亿元。内地超预期全面降準明显减轻后期人民币汇率贬值压力，7月15日人民币兑换美元汇率中间价结束了近日连贬走势，最新报6.4640，上调166点。

有助于汇率稳定

7月9日盘后，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年7月15日下调金融机构存款準备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款準备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款準备金率为8.9%。

进入下半年，美元明显走强，不但重新站上92关，更逼近93关。相应地全球非美货币汇率普遍承压，人民币兑换美元汇率中间价从6月1日的6.43一线反覆回落到6.48一线。但是，中国央行启动超预期的全面降準明显有利于减轻人民币汇率未来的贬值压力，人民币兑换美元汇率中间价重新回到6.46一线。在正式实施全面降準日人民币兑换美元汇率中间价大涨166个基点，更说明降準与汇率走势关係紧密。

业内专业人士分析，通过降準可以更有效地支持实体经济的发展，实体经济发展好了，企业面好了，人民币的汇率自然会更加稳定。所以说降準有利于汇率更好地保持稳定，降準也有利于推动经济可持续的发展。

双向波动将成常态

市场人士分析，本次降準时点的选择比较关键，正是在人民币汇率反覆承压之时央行降準。虽然6月份以来美元指数偏强运行，然而人民币汇率总体影响并不大，依然处于6.43到6.48之间双向波动，6.50关依然强固。

另外，受近期美国十年期国债收益率持续下行影响，中美十年期国债收益率息差持续扩大，降準宣布前息差曾高达181个基点(bp)。降準宣布后息差有所回落，降至169bp，总体影响较小。

从资本流入的角度来看，市场中长期仍然看好人民币逐渐升值。原因在于中国资本市场向海外机构投资人开放，同时也已加入全球资本市场指数，海外机构投资人未来将会加大对人民币资产的配置力度，资本流入中国的规模在今后还会扩大。当然，除了关注支持人民币升值的长期因素之外，也要看到在短期内人民币可能会出现一些回调。从边际变化的角度看，今年下半年中国经济增长相对于其他国家的优势会稍有缩减，同时贸易顺差可能会下降，叠加监管层出台的一系列措施，会降低人民币升值的压力，预计今年下半年人民币对美元汇率仍会在6.4到6.6的区间双向波动。(今日时报评论员 王长久)