【金融了望】人民币波动属常态

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2021年07月30日

人民币汇率自2005年启动市场化改革以来,曾经在2005年至2011年之间出现了一个较长时期的只升不跌的单边升值状态,这种单边升值状态从2011年年底便彻底结束,从此,人民币汇率开始进入了一个有升有跌的波动状态。虽然2015年人民币离岸市场在国际金融投机力量的主导下,多次试图做空人民币,但都以失败告终,因为人民币的波动已经令投机者无法把握,企图通过押注人民币的升值或者贬值来牟取暴利,此路不通。

2020年,新冠肺炎疫情冲击全球经济,美国为了挽救其经济,故技重演,大肆开动印钞机,向市场释放了天量的美元,从而引发新一轮的美元氾滥,也在全球範围内引发了一场浩瀚空前的去美元化浪潮。而中国由于良好的抗疫表现,经济率先恢复,大量外资进入中国,因而人民币受到国际社会的追捧,加之美元氾滥所引发的国际性通胀,美元贬值压力越来越大,而人民币升值压力正在不断上升。在此背景下,一些市场投机者以为人民币单边升值的机会来了,押注人民币升值赚钱的时机到了。

然而,人民币市场化汇率改革至今,波动已经完全代替了单边升值或者单边贬值,人民币即使存在升值压力或者贬值压力,也将在市场波动中逐渐加以释放,因此,押注人民币单边升值或者贬值的投机行为注定要失算。譬如,近来,正当市场判断人民币将走进升值通道的时候,人民币汇率兑换美元却令人意外地出现下跌,甚至出现连续下跌的局面。显然,如果有投机者试图押注人民币升值进行短期牟利,那幺,人民币汇率的下跌注定让这些失算的投机者损手烂脚。

人币短期走势或出人意料

其实,人民币汇率随行就市有序波动是内地金融监管当局所追求的目标。因为,汇率有序波动更便于金融调控和管理,更便于打击市场投机力量;相反,单边升值或者单边贬值将会吸引市场投机力量的聚集,从而大大增加调控和管理难度,甚至会积聚巨大的难以控制的金融风险。目前,人民币汇率仍然是有管理的浮动汇率,在这种汇率体制下,内地金融监管当局绝不会允许人民币汇率被市场的投机力量所主导,一旦市场出现明显的投机力量,那幺金融干预将会立即出现。对此,市场投资者必须有清醒的认识。

必须强调的是,人民币汇率的走势在一定程度上还受到美国联储局货币政策的影响。虽然美国政府为挽救经济而大肆放水,美元氾滥,但美国政府仍然希望维持美元的霸权地位不动摇,这就必须保持美元贬值不能失控,否则一但美元贬值幅度太大,那幺,美元的霸权地位就有可能丧失,从而美国也将失去通过美元霸权收割全世界的手段。为了维持美元币值的相对稳定,美联储一定会玩弄货币政策,通过加息、「缩表」、逆回购等手段来影响国际金融市场。譬如,在6月16日,美联储主席鲍威尔在一个新闻发布会上宣布,美国经济好转正在为美联储加息和实施「缩表」创造条件,他预期2023年的美联储将有可能加息两次,并有可能启动「缩表」。鲍威尔的话音刚刚落下,美元指数即刻上涨,国际黄金价格下跌,其他金融避险产品也出现不同程度的价格回落,人民币兑换美元转眼从6.35下跌到了6.5。

总之,人民币虽然存在较大的升值压力,但这并不意味着人民币汇率只升不跌,由于各种原因的牵动,人民币汇率的短期走势有可能出人意料,然而,无论升值还是贬值,人民币的波动都属于正常表现。

颜安生

上一篇:银联与中银香港等 携手推出全新「大湾区青年卡」
下一篇::没有了

分享到