围堵外流 年末资金荒持续

【今日时报网讯】中国正试图收紧对资本外流的控制，此前人民币今年跌幅将近6%，触及逾8年以来低点，使人回想起去年底和今年1月的那一波资本外逃。美国对沖基金经理Kyle Bass认为人民币兑美元将下跌30%，并认为资本外流之势支持他的看法。

另外，银行间市场资金紧张局面仍在持续，业内人士表示，展望未来一段时间，货币政策仍会在「稳增长」和「防风险」进行平衡。

人币贬值和资金外流互为影响

非法资金外流今年已上升为内地政府的一个隐忧，因内地政府试图将经济推回正轨，并保持人民币汇率稳定，而不过度消耗逾3万亿美元的庞大外汇储备。

10月时，中国的外汇储备下降逾450亿美元，为1月以来、或中国股市危机结束以来的最大降幅。尽管10月外储消耗主要被视为人民币贬值的反映，中国人民银行上海总部调查统计研究部主任王振营警告称，人民币贬值和资金外流可互为影响。

「人民币贬值触发资本外逃，而资本外逃又对人民币形成更大压力。」王振营说。他表示，因此有必要打破这个反馈回路。

分析师称，基本面因素显示人民币应会贬值。中国今年经济增长稳定在6.7%左右，但明年料将下滑。国际货币基金组织(IMF)预计2017年中国的经济增长率为6.2%。分析认为，人民币与其它新兴货币兑美元一道贬值；美联储升息预期，以及美国当选总统特朗普试图提振美国经济，推动美元大涨。另外，中国与美国的关系存在高度不确定性。特朗普曾承诺将在1月上任第一天就将中国纳入汇率操纵国名单，并对中国商品徵收45%的关税。

「中国资本外流状况比表面看起来更加糟糕，这就是为何过去两个月中国政府允许人民币贬值，」Bass表示，鑒于美国的升息前景，这个压力将持续下去。

资金面仍将紧平衡

银行间市场资金紧张局面仍在持续：3个月Shibor已连涨31个交易日，10年期国债现券160010和160017收益率仍位于3%的关键心理关口之上，而R007和DR007等关键资金成本中枢均较3个月前有明显幅度上升。

业内人士表示，这轮银行间市场「钱荒」的直接诱因是大型银行减少资金融出，但其实质是人行通过公开市场操作「缩短放长」的策略实现了变相的「加息」，以达到温和去杠桿的目的。未来，货币政策将更为注重抑制资产泡沫和防範经济金融风险。

招商银行资产管理部刘东亮表示，10月份后人民币贬值速度加快，外汇占款下降压力加大，基础货币缺口扩大，人行选择继续通过公开市场操作投放流动性，且央行通过拉长投放期限，事实上提高了投放资金的加权成本，导致货币市场利率水涨船高，同时，市场机构对央行偏紧的态度感到失望，对宽松政策的预期已从前三季度的相对乐观转为谨慎保守，再叠加月末、MPA考核等因素，导致资金面持续偏紧。

「更直接地讲，央行已经在货币市场进行了加息，这种加息是隐性的加息。」九州证券全球首席经济学家邓海清说。

不少业内人士表示，展望未来一段时间，货币政策仍会在「稳增长」和「防风险」进行平衡。尤其是意在「金融去杠桿」的操作，仍将是未来货币政策的重点。