8000亿降準资金落地 后续操作受关注

【今日时报网讯】人民银行全面下调金融机构存款準备金率0.5个百分点昨日落地，释放资金约8000亿元人民币。

关注降息通道是否开启

人行此前表示，此次降準释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。这意味?本次降準背后，实际上可能暗藏降息信号，是市场更加关注今日MLF的情况：降準之后市场利率已经出现了下降趋势，而下一步是否调整MLF利率则意味?中国是否也将开启降息通道。

「无论是就国内还是国际形势而言，中国的降息窗口已经打开。」据财联社昨日报道，多位分析人士均表示，中国有空间也有必要进一步降準或降息。但降息的方式也将于此前有所区别，LPR改革为下半年可能的降息铺平道路。

渣打银行分析认为，当下LPR定价高于MLF利率，MLF利率变动将改变LPR定价，由此导致贷款利率定价变动。也即是说，人行进一步下调MLF利率，引导LPR利率下行的概率较大。

「如果MLF不续做，虽然有缴税问题，但从总体上来看，全面降準的资金完全可以置换。」民生银行首席分析师温彬表示，但如果续作其意义相对较大：MLF是否会借机下调利率，这关係到随后9月20日更新LPR利率是否会跟随下降。而LPR的首次变动，也将是未来市场观察人行货币传导机制的一个窗口。「从目前的LPR机制看，尚未明确MLF利率变动的幅度是否等额体现在LPR报价中，建议人行加以明确。」

此外，瑞银也表示，市场需要关注下一次在9月20日的LPR报价情况：如果此次报价较8月20日(一年期4.25%，五年期4.85%)相比利率出现了明显的下降，那幺投资者情绪有望提振。

适度币策惠及经济增长

温彬还表示，中国货币政策要保持鬆紧适度，一方面维持流动性合理充裕，加大对製造业、民营企业的信贷支持力度;另一方面应引导贷款利率下降，切实降低实体经济融资成本，稳定经济增长预期。国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼也指出，在这种情况下，加大逆周期调节力度，实施全面降準，可进一步释放流动性，有利于稳定市场信心和预期，有助于做好「六稳」工作，确保经济持续健康发展。