【投资周记】不打开心结 难找到方向

想要拥抱西方，可是西方正在衰落；想要困守本地，可是香港又已经回归；想要抗拒内地，可是希望又在内地一边。
每个方向似乎都走不通，经济上，高房价吞噬了一切，政治上，基本法限制了各种与人大解释的「一国两制」不符的可能。困惑、失望、愤懑等各种情绪交织，大约是此次反对《逃犯条例》修例事件以如此规模突然爆发的深层次原因。
某程度上，时下很多香港年轻人的思想走入了一个自设的死局，不打开心结，调整思路，恐怕很难有走通的希望。
心结不解难辨大势
香港的问题千头万绪，简单总结资料，我们可以得到下面两条粗略结论：
首先，过去几十年全球最重要的大势，就是中国内地的崛起和西方的相对衰落；其次，相对而言，回归后香港发展的轨更接近西方而非中国内地，同样呈现出相对中国内地快速增长的衰落。
从大势的角度看，如果香港要想有更好的发展，恐怕需要的是加强与中国内地经济的联繫，搭上中国内地发展的快车而不是相反，否则，香港发展相对滑落的势头可能很难扭转。
从目前香港自身的经济状况看，香港产业老化的情况十分严重，所以，依靠香港自身的力量解决香港很多人面临的楼价过高、无法安居，以及缺乏向上流动机会的问题，看来很难。解决住房问题，首先面临的就是缺地，政府拟推动的「明日大屿」计划，甫一推出就争议多多，能否推得下去本身就是未知之数，而且就算可以推行，按计划首批房屋建成也要十多年后，远水难解近渴；而缺乏上流机会，很大程度上也是缺乏优质工作机会。由于香港的主要产业普遍有成熟、老化的问题，利润率不高，因此企业很难提供大量高收入的工作机会给市民。而缺乏大量高收入工作，市民收入就不容易明显提高，收入不高又面临房屋价格昂贵、居住成本甚高，以及生活开支持续上升的问题。
从经济发展的角度看，如果香港眼光仅仅聚焦在本地市场，困守在旧有的成熟行业上，香港的经济增速有较大概率仍将延续过去逐步下滑的惯性、经济地位继续相对下降。
搭上内地发展快车是唯一出路
比较各种可能的方向，与西方经济更紧密结合就意味经济增速同样向西方增速靠拢，将导致经济增长率长期低位徘徊；专注本地市场则意味没有新增的市场空间，经济发展只能塘水滚塘鱼、没有出路；逻辑上只有加强与大湾区经济更紧密的整合，搭上中国内地经济增长的快车，才有机会解决香港经济发展上面临的问题。大湾区首先可以给香港企业提供一个更大的市场，粤港澳大湾区有7000多万人口，大约是香港的十倍，潜在的生意机会自然要远远多于香港；其次大湾区可以为香港的优势行业以及人才，提供更多的优质、高收入的工作机会，增加其收入；第三，资源和人的流动可以部分缓解香港的房屋压力，如果配套的医疗、交通、教育等方面能够支持，将会吸引部分港人在大湾区工作和生活，减轻香港的居住压力。
虽然香港经济重拾动力、香港市民有机会改善生活质素的希望在于与中国内地经济、大湾区发展的更紧密结合，但这个方向却与香港目前佔主流的意识形态不一致；香港主流的意识形态大致上仍然希望香港继续向英美靠拢，尽量隔离与中国内地的联繫。不过这个希望一方面会阻碍香港的经济发展和市民生活水平的提高，另一方面也与香港已经回归这个现实背道而驰。
看起来，有利于香港经济发展和市民生活质素提高的方向只有一个，就是加深与大湾区其他城市的经济联繫，整合资源、提升效率，搭上中国内地发展的快车。但选择这个方向，就需要打开心结，愿意接受与过去意识形态不同的新东西，否则，香港经济恐怕难有出路。
华大证券首席宏观经济学家 杨玉川