费小平：CPI 上涨 非食品领域需求却在回落

　　东莞证券策略分析师费小平表示，6 月 CPI 涨幅符合预期2.7%，CPI受食品价格上涨影响依然明显，预计短期内CPI仍难明显回落。苹果和梨短期供应难以接上、生猪存栏持续下降，食品价格都将继续支撑 CPI 价格上涨，变数在于应季水果和蔬菜的供给，但目前强降水仍在影响水果蔬菜生产和运输;而非食品CPI 在油价下行的背景下将保持弱势。

　　6月食品价格同比上涨 8.3%，影响 CPI 上涨约 1.58 个百分点。其中，鲜果、猪肉、鲜菜三者涨幅较大，分别影响 CPI 上涨 0.71 个、0.45 个和 0.1 个点。鲜菜同比涨幅仅 4.2%，回落幅度达 9.1 个百分点，主因大量应季鲜菜大量上市。猪肉和鲜果分别受存栏量下降、南方强降雨等影响，供给受限导致价格持续维持在高位。

　　同时，费小平分析到，未来外部流动性变化影响央行政策的力量或将有所上升，农产品(5.180, 0.01, 0.19%)的物价制约央行货币政策的力度可能比预期要小。农产品涨价引发CPI 上涨，未能反映出非食品领域需求回落，CPI 上涨未来对货币政策的制约有望减弱。未来央行货币政策保持松紧适度的同时，将有望在贷款利率市场化有所推进，降低小微企业融资成本。