【财经观察】央行出手稳市场利率

9月的MLF中标利率为2.95%，与7月持平，连续3个月保持稳定;9月LPR报价利率与5月持平，5月以来，连续五个月保持不动，显示MLF中标利率、LPR报价利率难以继续下行。市场利率不但难以继续走低，以DR007为代表的市场利率均值反而出现较明显的上升。

内地市场利率企稳，甚至出现上升的冲动，一方面是因为中国疫情防控已经取得重要成果，无论是经济还是社会生活都逐渐回复正轨。经济数据继续向好，提振了资金需求，使得「价」升动能增强。二是内地银行存款缩减。8月末，中资银行结构性存款规模为94202.58亿元，环比下降7%。这是自今年4月末结构性存款规模攀升高点之后，连续4个月下降。三是今年以来，由于欧美主要央行实施零利率、负利率，使得境内外的利差扩大。从利率情况来看，中美利差自今年3月以来持续位于高位水平，中美利差总体上处于扩大态势，人民币面临升值压力，进而转化为利率冲动。

进一步上行空间不大

临近三季度末的关键时点，央行「长短结合」释放流动性。人民银行公开市场业务操作室发布公告称，为维护季末流动性平稳，9月27日人民银行以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，这是央行连续9个交易日开展逆回购操作。值得关注的是，除了常规的7天逆回购操作外，央行自9月18日还开启了14天逆回购，7个工作日连续开展14天逆回购操作金额累计达5800亿元，操作利率均维持在2.35%水平。

央行在加码释放流动性的同时，近期在「价」的调控上还是着眼稳定市场预期。无论是以DR007为代表的短期市场利率，还是以十年期国债收益率、1年期股份制银行同业存单发行利率为代表的中期市场利率，都有望结束5月以来的持续上行过程。主要原因有两点：一是这些利率目前已分别达到或略高于相应的短期、中期政策利率水平，进一步上行的空间已经不大;二是为引导四季度经济增速向潜在增长水平回归，短期内货币政策不会全面转向收紧。货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性。(今日时报评论员 王长久)