【财经观察】创业板印证「注改」利好

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2020年09月01日

作者:今日时报评论员 王长久

25日,创业板实施注册制改革第二个交易日,创业板继续走出独立行情,18只创业板首批注册制新股在经历24日的暴涨之后,并未出现市场担忧的暴涨暴跌的分化。18只新股仅卡倍亿收盘下跌1%,其余全部飘红,平均涨幅高达22.72%。盘面显示,涨跌停板的扩张对创业板带来的更多是利好,涨跌幅放宽抑制纯炒作行为,短期的纠结不会扭转中期的趋势。

主板注册制将水到渠成

25日主板表现不佳,上证综指收报3373点,跌12个点或0.36%,深证指数报13669点,微涨2个点或0.02%。两市场成交额继续萎缩在万亿元之下,只有9421亿元。

主板表现不佳与中证监最新表态有一定关係。市场预测,注册制改革会循序渐进展开,科创板之后是创业板,创业板之后是中小板,然后是主板。但是,中国证监会副主席李超最新表态,明确了内地股市注册制改革的三步走:第一步是科创板注册制改革,科创板的改革是一个增量的改革,力求取得注册制改革的突破,并且验证相关制度规则的可行性;第二步就是创业板注册制改革,这是一个增量加存量的改革,起到了承上启下的作用,特别是对存量方面,这些制度设计是不是合适?是不是可行?市场是不是能接受?所以它起到了一个非常关键的作用;第三步就是全市场的注册制改革,当然需要在充分总结评估科创板以及创业板改革的基础上加以完善,适时地完善推出。由此可见,中小板不用再单独试点了,管理层将会在创业板之后,直接启动主板和中小板的注册制改革。

创业板之后,主板注册制改革已经是水到渠成。创业板注册制改革从提出到实施只有4个月,按这样的节奏,主板和中小板注册制改革后有可能在明年年初启动。

加速存量市场优胜劣汰

25日创业板指数盘中一度冲高至2737点,收报2701点,涨17个点或0.63%。复盘创业板最近4个月走势可以发现,20%涨跌停板新规则能够进一步提升市场股票的流动性,市场会给予这些流动性一定的溢价,因此涨跌停板的扩张对市场带来的更多是利好。从科创板到创业板再到未来主板,预计20%涨跌停的制度可能随着注册制改革的推行逐渐铺开。

新交易制度助力于提升市场活跃度,有助于形成更快的市场定价,当然短期有波动加大的可能性,但是价格笼子机制将对波动形成部分对沖。中长期来看,放宽涨跌幅限制将加剧板块内部的分化,资金或进一步向头部公司集中,尾部风险加速出清有助于形成更好的优胜劣汰机制。

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