【财经观察】债券通落地满三年 外资大幅增持国债

今日时报评论员 王长久

作为连接中国债市与世界的重要枢纽，债券通「北向通」昨日落地满三周年。三年来，内地与香港资本市场互联互通取得丰硕成果，境外资金活水不断流入，外资机构持仓规模稳步增加。儘管受疫情影响，但今年5月外资购买的中国境内债券仍比4月翻了一番以上，表明世界第二大经济体对全球投资者的吸引力不降反增。

内地与本港金融联通更紧密

「北向通」正式开通以来，中国先后出台债券通、取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，放宽证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限，扩容沪港通、深港通，启动跨境理财通等举措，全面提速金融开放。

债券通让内地和香港金融市场基础设施间的联通更加紧密，使国际投资者可以在基本不改变原有交易结算制度安排和习惯的情况下，一点接入并投资银行间债券市场所有类型债券，提升了中国债券市场对外开放的水平。债券通与原有的直接入市及QFII、RQFII等多种渠道并存的开放模式互为补充，较好地满足了境外投资者的需求。

债券通渠道下，中国债券市场得到认可，相继被纳入彭博巴克莱全球综合指数等主流国际债券指数，国际投资者也加速进入中国资本市场。截至2020年6月末，共有近900家境外法人机构进入银行间债券市场，覆盖全球60多个国家和地区，持有人民币债券规模约2.6万亿元。目前，中国债券市场余额108万亿元，居世界第二位。

但是，目前境外机构持有的中国债券佔比不足3%，这个比例远低于发达国家水平，还有很大的发展空间。在目前的经济形势下，中国债券相对较高的收益率对国际投资者还是有吸引力的。人民币债券被纳入指数后，境外投资者也会增加对人民币债券的配置需求。