【财经观察】5月CPI 重回「2」PPI或已触底

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2020年06月16日


【财经观察】5月CPI 重回「2」PPI或已触底


【今日时报网讯】记者伍敬斌报道:昨日,国家统计局公布数据显示,5月全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.4%,涨幅较上月缩小0.9个百分点,时隔8个月重回「2时代」。专家表示,5月CPI进一步回落,这与市场预期一致,并预计在第三季度CPI就可能会下降到接近1%的水平,低于一年期的存款基準利率,如此一来央行将有更大的降息空间,这样中国经济又会多一个支撑因素。

高基数令回落幅度加大

渣打银行中国区高级经济分析师李炜在接受本报记者採访时表示,5月CPI的回落,主要是基数效应,去年下半年由于非洲猪瘟的影响,猪肉价格飙升,导致CPI增速比较高,而随?今年猪肉供给的恢复,价格逐渐呈现环比下降的趋势,与去年同期相比,CPI快速回落。加上今年新冠肺炎疫情影响,全球经济形势都不太好,油价也大幅下跌,所以CPI的下降幅较大。未来CPI仍受去年高基数影响,还会继续下行。

招商宏观团队则认为,分解5月CPI的回落,一是基数因素回落0.72个百分点;二是猪肉产能边际恢复价格趋于下行,带动食品项同比增速从20.6%回落至10.6%;三是疫情显着冲击居民消费特别是交通运输、住宿餐饮、旅游娱乐等服务消费,体现为非食品项从1.6%降至0.4%。总得来说,猪价既是2019年下半年以来CPI上行的主因,也是今年以来CPI下行的主因。

对于CPI未来趋势,一些机构认为,未来CPI将为负值。民生证券测算,今年下半年猪肉价格将快速回落。猪价回落叠加去年同期基数较高,今年下半年CPI同比涨幅可能滑落至负区间,进一步加大通缩程度。而李炜则表示:「根据此前的预测,到今年四季度的时候,CPI可能会降低至1%以下,但现在的情况来看,CPI回落的速度可能快于预测,在第三季度CPI就可能会下降到接近1%的水平,低于一年期的存款基準利率,这样央行将有更大的降息空间,这样中国经济又会多一个支撑因素。至于CPI是否将跌至负值,则可能性不大。」

未来PPI通缩幅度或收窄

此外,今年以来,由于全球新冠疫情爆发引发交通封锁、经济停滞,原油价格出现暴跌,国内PPI陷入通缩,且程度不断加深,5月同比增速已降至负3.7%。李炜认为,PPI与国际油价的同比涨幅基本上是同步,所以PPI的回落没有太大争议。

对于后续走势,中信证券首席经济学家诸建芳表示,根据其所在机构对中国经济基本面的判断,PPI将在5月份触底,后续在国际油价持续回升和国内终端需求继续强劲影响下,有望开启回升通道。光大证券首席宏观分析师张文朗亦认为,随着下半年高基数拖累消退,国内外疫后复苏推进,中国PPI通缩幅度或收窄。

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