【财经观察】中国「降息」脚步放慢

文/今日时报评论员 王长久

18日内地股市涨跌互现，上证综指冲高回落，收盘涨幅收敛到7个点或0.24%，报2875点;深证成指收盘下跌44点或0.4%，报10921点。消息面上，内地公布的5月MLF利率保持2.95%不变，市场预期的「降息」落空，对市场多头构成一定压力。市场更预期，20日将公布的银行贷款市场报价利率(LPR)还是会大概率继续保持不变。

LPR料大概率保持不变

在近期降息潮中，中国央行一直保持足够定力，始终维持银行基準利率的稳定。

对于将于20日公布的LPR，市场预期大概率会继续保持不变。因目前贷款市场报价利率，按公开市场操作利率加点形成。其中，公开市场操作利率主要指MLF这一政策利率，MLF利率下调会带动贷款市场利率下行，MLF利率保持不变也会引导贷款市场利率保持稳定。

前不久召开的中央政治局会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降準、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济、特别是中小微企业上。这引发市场对于「降息」的更大期待。

基準利率调整可能性微

但是，MLF利率保持不变释放出明确信号，内地「降息」动力不足。目前市场流动性已处较高水平，央行也在近期连续暂停逆回购操作，意味着监管部门已认为目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，短期内进一步引导资金利率下行的需求较低。而这释放的另外一个信号是，至少在相当长时间内，央行不会调整银行存款基準利率。

「降息」预期落空势必会影响到A股的表现，A股目前上演的两会行情开始经受考验。而周边市场波动加剧，也会加剧股市的观望气氛，A股料将在观望中寻找突破方向。