商币中线走势预测

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2019年12月18日

  交通银行香港分行环球金融市场部袁沛仪

  还有不到两周便踏入新的一年,循例回顾一下今年汇市走势。先看美元,纵使美国与重要贸易伙伴们的关係今年较为反覆,但基本面仍然稳固,年初至今升幅达2.2%,相比欧元在欧洲央行推行较为宽鬆的货币政策下,跌幅接近4.4%,表现算是不错。至于明年表现,根据笔者较早前于本栏预测美欧基本面走势将拉近的话,估计美元与欧元摆脱不了上落市。那幺是否预示汇市继续闷局?未必。上两文预测到油价及金价中线表现应不错,因此估计明年汇市焦点应落在商品货币上。

  在G7货币中,今年升幅最高的是加元,约4.3%。图一显示,加元实质有效汇率走势更远优于其他商品货币(澳元及纽元)。初步估计,在油价支持下,加上加拿大银行官员近期于议息会议上态度偏鹰,料加元强势可持续到明年。那幺加元能继续跑赢其他商品货币吗?

  先看加澳交叉盘。对比两地基本面,参考通胀差与加元兑澳元增长,图二可见两者走势整体同向,通胀差更领先汇价增长约三季。然而,加拿大通胀在过往三季均持续高于澳洲但开始回落,料加元兑澳元在明年9月前仍见增长,不过幅度有限。

  再看加纽交叉盘。换上新西兰数据得出图三,同样可见加纽通胀差与汇价增长同向,前者领先后者约两季。其实加拿大消费信心指数近季横行,新西兰消费信心指数则反覆回落,可见前者内需较后者稳定,而加拿大通胀在过往两季均明显高于新西兰,按红箭预示加元兑纽元增长在未来半年将继续温和上升。

  以散点图呈现,图四显示加元与澳洲及新西兰的通胀差及汇价增长关係,可见加纽通胀差与汇价关係比加澳高。目前加澳及加纽通胀差分别为0.2%及0.4%,若套上图四公式上,可得出加元兑澳元在未来三季合理增长为1.3%,而加元兑纽元在未来两季合理增长为0.7%,引申交叉盘汇价为1.1230及1.17。综合可见,估计加元短线仍能跑赢其他商品货币,不过交叉盘而言,获利空间有限,估计还是持有直盘获利较为可观。

上一篇:看旅客数据 望逆境将去
下一篇::没有了

分享到