注册制试点利好A股慢牛

　　作者：王长久

　　4日内地股市冲高回落，上证综指在2980点上方遇阻回软，收盘报2975点，上涨17点或0.58%;深证成指上涨66点或0.67%，收盘报9868点。两市场成交4694亿元，放量不充分是大盘涨幅收敛的重要原因。

　　4日上证综指最高冲击到2983点，冲击3000点关态势趋于明朗。其中外资进场热情不减，11月4日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入40.86亿元。其中沪股通净流入22.68亿元，深股通净流入18.18亿元。统计发现，北向资金连续8日净流入，合计291.88亿元。

　　科创板目前平稳运行已满百天。证监会主席易会满用「符合预期，基本平稳」8个字来评价科创板的改革成效，而从大盘表现看，注册制试点并非是A股的利空，百天中上证综指录得51点或1.74%的累计涨幅，深证成指也录得640点或6.94%的升幅。

　　相对来讲，注册制试点加剧了内地股市深强沪弱的格局，深圳股市各大指数涨幅明显大于上证，尤其是创业板指数，百天上涨158点或10.25%。这是因为试行注册制的科创板设在上海股市，自然受影响更多一点，而深圳股市受影响更小。

　　创业板注册制箭在弦上

　　注册制试点获得成功已经是不争的事实，注册制试点扩展势在必行，而创业板注册制试点更是箭在弦上。

　　科创板试点注册制获得成功，势必会加快注册制试点外扩的脚步，目前科创板试点注册制透明度提升，运转有序，下一步将发挥科创板试验田的作用，在创业板率先推广。而这样的预期，对于创业板指数提振更是明显。

　　创业板接棒科创板，很快会成为内地注册制改革的主战场。创业板企业实施注册制，可以鼓励更多中小企业等优质经营性资产进入创业板，改善创业板资本市场结构，促进中国资本市场健康发展，创业板未来表现有望更加突出。

　　而创业板进行注册制改革，也是内地股市完全注册制化的关键一步，稳步推行注册制，真正把选择权交给市场，更大程度提升资本市场资源配置效率，是内地股市改革的目标。

　　「加快推进创业板改革并试点注册制后，结合证券法修订，研究还将继续逐步推开。」易会满说。创业板注册制试点有望在年内落地，而主板注册制改革2020年也有望全面铺开。

　　除了注册制，内地股市还将在上市公司门槛、退市制度、信息披露以及併购重组制度等方面借鑒科创板的经验，尤其是上市公司的上市门槛，创业板可以根据企业实际需求进一步创新。内地股市将继续分享改革红利，慢牛行情有望延续，上证综指冲破3000点关压制仍可期待。