A股经历了失去的十年

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2019年10月28日

文/王长久

10月21日内地两市场窄幅波动,沪指最低到达2917点,挑战2900点整数关口,但是尾盘多方强力拉抬,沪指收盘上涨0.05%,收盘报2939点。深成指收盘上涨0.21%,收盘报9553点。两市场成交额比上一交易日萎缩467亿元,只有3701亿元。

A股经历了失去的十年

资料图

大蓝筹B股成赢家

当把时间推前10年,就会发现A股经历了失去的十年。

十年间,沪指累计下跌4.267%,深成指累计下跌24.73%。十年间内地两市场总市值几乎翻番,上市公司家数接近翻番,但两市场成交额只是增加47.62%。市场成交持续无法跟上大盘扩容的节奏,导致A股难以出现真正的牛市,市场分化日趋严重。目前,A股依然在中线下方,上证综指3000点关成了A股难以逾越的鸿沟。

十年间,A股一直延续结构性行情,上证50指数从2450点反覆弹升到2939点,到10月21日仍然运行在10年的峰值附近,累计升幅达21%,沪深300指数十年间累计升幅达15%,两大指数走势显示,十年间A股延续了价值投资行情,大蓝筹成为十年A股的大赢家。内地B股也成为十年行情的赢家,深证B指十年间上涨374点或69%,明显跑赢A股。

十年间,A股总市值接近翻番的核心动能来自市场持续扩容,上市个股数量几乎翻番。上市公司越来越多,可市场存量资金越来越捉襟见肘,个股的分化加剧势必将会愈演愈烈。

十年间,A股还经历了从散户市场向机构市场的转型。现在中国,投资机会看上去多了不少选择,但最靠谱的还是A股。P2P问题一大堆,房地产投资黄金时代也已经终结。A股至今仍然是内地投资者的上选,只是这个市场越来越演变成机构主导市场,全民炒股时代一去不复返,机构主导的价值投资行情将大行其道。

人民币波幅继续收敛

汇率方面,人民币破7以来,儘管在、离岸人民币对美元波动频繁,但中间价始终保持稳健。随着美联储年内第三次降息可能性增加,近日更出现人民币升值预期。

随着人民币汇率走稳,特别是汇率预期改善,外资增持人民币资产的节奏正在加快。考虑到债券绝对收益率水平逐渐下降,股票相对性价比上升,外资或逐渐将更多目光投向人民币资产。

在全球经济受到冲击的时候,中国经济韧性表现是人民币汇率稳健的基础。业内预期人民币汇率波动幅度将进一步收敛,但是,人民币汇率大幅度升值的条件仍然不成熟,人民币兑换美元汇率中间价将长时间在7.10一线上方整固。

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