新三板势成主板培育板

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作者：王长久

一段时间裏许久都不再有人提起几乎是一潭死水的新三板。而中证监25日宣布启动全面深化新三板改革，为其迎来新生。

新三板迎来新生

自2013年正式运营以来，新三板已成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。但近年来，受市场规模、结构、需求多元等因素影响，新三板出现了一些新的情况和问题，如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等。作为服务民营中小企业的重要阵地，新三板近期的发展遇到了比较大的挑战，融资和交易额大幅下降，新三板一度被业内形容为一潭死水。为了激活新三板，中证监将重点推进以下改革措施：优化发行融资制度、持续推进简政放权、加强监督管理、健全市场退出机制等。

补齐新三板的「短板」

新三板市场作为新兴市场，一直处于探索完善中，经过早期爆发式增长，市场参与者逐步趋于理性，一些不适应资本市场要求的挂牌公司自然出清;同时，随着优质挂牌公司不断成长壮大，新三板现行市场分层、融资、交易、投资者适当性等制度安排难以满足其发展需求，多层次资本市场体系互联互通的有机联繫仍不完善，迫切需要综合施策，深化改革。

为此，中证监25日表示，在完善市场分层方面，将设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系，引入公募基金等长期资金，增强新三板服务功能。而接着新三板精选层的制度设计是转板机制：在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。在市场人士看来，此条制度的设立也意味着新三板定位的明确，将成为主板市场的培育板。

而事实上，近年来通过新三板转板到主板、创业板，尤其是科创板的企业逐年增多。而此次新三板的改革，是基于新三板成立、扩容、创新层之后的又一重要举措，新三板正式从量的扩充步入质的升级。

新一轮改革势必会恢复和增强新三板的直接融资功能，满足社会对直接融资的需求，对中国经济的影响力将会显着提升。