内地财金政策暂不受沙特事件影响

文/资深金融及投资银行家 温天纳

从宏观规划上，原油因素原并非内地减息的重点考虑因素。可是上周六沙特最大原油设施遭无人机袭击，导致逾500万桶(每日)产能暂停，由于受影响的产油量佔沙特当前产油量的一半，沙特的石油产出和出口均中断。

原油期货价受直接影响

这次事件可谓第三季度经济「黑天鹅事件」，对原油期货价格的影响最为直接，环球及内地经济亦受到影响。纵观历史趋势，战乱或恐怖袭击突发事件往往会带来原油价格的剧烈波动，但不会改变油价的长期走势。观察更长的油价周期，从供应方面判断，美国石油产量目前仍接近历史最高水平。笔者认为在12月召开OPEC会议前，OPEC不会轻易决定推翻此前减产的决定。

若从需求方面判断，早前石油输出国组织(OPEC)、美国能源资讯管理局(EIA)和国际能源署(IEA)均下调了2019年和2020年全球原油的需求前景。针对近期环球经济增长放缓，市场对经济衰退的担忧，多于对贸易磋商取得进展，故此，不排除原油抽升后，很快将回到弱方的平衡点。

担忧历史重现

回顾历史，环球原油市场上一次经历类似大规模的供应断裂的事件发生在1990年，当时伊拉克入侵科威特造成400万桶(每日)的供应中断。这次无人机袭击使沙特关闭了一半的石油产量，据称数量是500万桶(每日)，数字的确震惊，市场担忧是正常的，担忧当年的情况会重现。不过，在海湾战争后，油价走势虽凌厉，却犹如山峰，其后亦急速回落。

内地财金政策不受牵连

沙特阿拉伯正在忙于「灭火」，一方面是需要扑灭石油设施的沖天大火，另一方面是消灭市场对供应剧减的担忧。估计沙特阿拉伯将争取石油产量尽早恢复到正常水平，而美国能源部在日前的声明中亦表明美国能源部準备在必要时动用战略石油储备，以稳定沙特阿拉伯石油设施遭袭后的石油市场，扭转对石油市场的任何冲击。在这基础上，笔者认为油价暂不会干扰内地的财金政策。