中美贸易谈判 谁受的冲击更大？

中美双方分歧大，要达成协议并不容易。
过去的周末是中美贸易纠纷一周年，判断自去年7月6日两国相互将对方进口货品加徵关税以来，直至今年4月30日为止内地对美出口较前一年同期减少180亿美元，跌幅14%，等同内地对美国全年出口的3%。而同期美国对内地出口则减少230亿美元，急挫约38%，相当于美国对内地全年出口的15%。看似美国在贸易战首年，损失大于内地，对两国企业的产业链政策或有重大影响。
收窄双边贸易差额
中美双方分歧大，要达成协议并不容易。观察内地进口数据，内地主要对从美国进口的农产品和化石燃料加徵关税，然而这类型产品可从其他资源大国进行替代性的进口。
在双方未来谈判中，对短期经济和市场影响最为直接的第一步，就是内地透过扩大进口美国产品来收窄双边贸易差额。若要增加进口，要进口什幺才能协助双方达成协议？参考内地进口商品结构、美国出口商品结构，以及目前两国的贸易状况，要迅速平衡贸易差，内地始终需要扩大从美国进口石油及其製品、飞机、大豆、汽车、医疗製剂与设备、以及高科技产品方面。这些商品美国均具备竞争优势，而内地亦存在巨大的进口需求，匹配程度甚高。
参考内地统计数据，撇开飞机和大豆类别，假设其他上述产品来自美国的进口，均达到内地相关产品环球採购额的20%，那幺内地进口美国产品的价值可增加约1500 亿美元。
美方须放宽相关出口限制
当然，要达此目标，美国需要全面放宽对内地高科技产品的出口限制，而美国内部相关产品的产出亦需要增加，以免挤压对其他国家商品出口。若内地增加自美国进口，将会减少内地贸易顺差，短期内将增加内地经济面临的压力。不过，内地可以通过政策对沖和调整进口方式，消化增加进口对内地经济的短线影响。内地亦有统计指出，从静态角度出发，若中央政府增加财政赤字约0.73至1.47 个百分点，则可对沖每年从美国增加进口1000亿至2000亿美元对内地经济的冲击，整体对沖部署仅佔内地GDP约1个百分点，这是绝对可行的规划。
资深金融及投资银行家 温天纳