香港迪士尼的投资回报

香港大学SPACE中国商学院客席讲师赵立基

政府计划和香港迪士尼共同投资109亿元的5年大计，将引入漫威超级英雄故事及全球首个《魔雪奇缘》主题区。另外，乐园地标「睡公主城堡」园区内的城堡将于现有结构上扩建，包括加建表演场地，以增加香港迪士尼的竞争力及吸引力。政府要向立法会争取拨款58亿元注资，面对新一届立法会的情况，此举相信绝非易事。预计政府须面对议员的质询，特别是其经济及财务回报等。然而为香港整体的长远发展，这一偏向虎山行及迎难而上的行动是必需的。

不应只计较库房进帐

从商业投资的角度来看，投资必须有回报，其中最重要是财务回报(Financial Return) ，即简单来说就是1元的投资可在一短时间内赚回3元、4元甚至10元等。但以往特区政府投入于迪士尼的资金与相关土地的价值约估计超过500亿元，所能收取的财务回报却仍是遥遥无期，更谈不上收回成本。若论经济效益及财务回报的成效实在是乏善可陈，难以得到社会的掌声。

不过公帑的运用有别于商业投资，不应只计较库房的进帐，即不宜只从财务回报，而应多从可产生什幺社会影响或效益方面着墨。我们亦必须对公帑及投资作最终的社会影响评价(Social Impact Assess-ment)。顾名思义，社会影响评价就是评估项目投资对社会各方面的影响，包括民生、环境、经济、文化等等。因为政府不是单在经济发展方面担角色，更介入政治、社会及民生。

评估社会投资回报

社会影响评估并不是新的投资标準，上世纪七十年代美国在《国家环境政策法(1969)》就提及对自然、文化及人类环境的评估影响，并且要求项目建议者提供减缓项目负面影响的措施以及监测项目，以确保这些措施的成效。因此，评估者应综合利用不同的角度和方法进行评估。由董建华先生主持的团结香港基金在今年3月所发表的社会创新研究报告中，提议引入社会影响评估为香港创造一个健康的社创生态环境，其中更介绍社会投资回报(Social Return On In-vestment, SROI) 。

简单来说，社会投资回报是用作评估投资所产出的非经济价值的方法，例如环境或社会方面的价值，并考虑各持份者的情况，将有关的影响量化为金钱，从而让公众可以从具体的角度对社会成本和回报作全面的评估和考量。计算此回报率有四个步骤：制订社会目标、描述社会效益的产生过程、将社会效益货币化及计算社会投资回报率等。

如果今次政府将投资于迪士尼的58亿元注入更多社会影响的元素，例如这投资如何能增加市民的快乐或幸福感;增加多些有需要人士在乐园的学习及就业机会;给予多些社会企业在迪士尼的营运机会及提供其他直接惠及社会的措施，这等指标及相应措施或许能增加市民及议员的支持，从而争取到立法会通过的机会。